线上供应链金融如何解决中小企业融资难题

摘要：融资难依然是后金融时代制约中小企业发展的一个突出问题。在这种情况下,线上供应链金融作为一种为中小企业量身定做的新型融资模式,能很好地解决融资瓶颈问题。文章对线上供应链金融的相关理论作系统性的研究,从而揭示经济全球化背景下发展"供应链协同电子商务平台+线上供应链金融系统"将成为解决我国中小企业融资的创新路径。
作者： 孙爱丽， 牛淑珍（上海杉达学院）

据统计，中小企业创造的国内生产总值、上缴税费、吸收就业人数占比分别超过60%、50% 和80%，中小企业已经成为我国经济发展中的一支重要的主力军。在推进市场经济改革的过程中，中小企业融资难问题引起社会的普遍关注。

在国外，供应链金融已经被广泛使用推动中小企业融资，供应链金融在我国的发展处于起步阶段，但具有广阔的发展空间和良好的发展前景。2005 年，深圳发展银行先后与国内三大物流巨头——中外运、中储和中远签署了“总队总”战略合作协议，正式拉开了我国供应链金融活动的序幕。时至今日，国内银行都已经推出自己的“企业供应链融资解决方案”，对其供货商提供从原材料采购、产品生产到销售的全过程融资支持，为企业的供应链管理提供全面、专业的银行支持服务，力争实现银企双赢。

供应链金融摆脱了陈旧的信贷理念，在现有信贷制度框架下，为原本缺乏信用资源的中小企业找到了新的资金来源。随着中国企业不断融入全球经济供应链，国内物流经济发展迅猛。在诚信机制不完善的大背景下，供应链金融有助于降低银行信用风险，促进电子商务平台的发展。我国现行供应链融资方案将长期存在，需要进一步优化和完善现有的供应链金融，发展“供应链协同电子商务平台+ 线上供应链金融系统”。

中小企业融资现状及原因分析

（一）中小企业界定

2011 年6 月18 日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发《关于印发中小企业划型标准规定的通知》中规定，中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定，如表1 所示。

（二）中小企业融资现状及原因

1.融资成本上升。中小企业在繁荣经济、推动创新、催生产业等方面发挥着举足轻重的作用，尤其在就业问题越来越严重的今天，对解决就业难、构建和谐社会发挥着重要的作用，是推动经济社会发展的重要力量。

由于人民币升值、原材料成本上升、劳动力成本增加、行业结构转型升级、融资成本偏大多种因素叠加的效应，当前中小企业面临经营困境，融资问题已成为中小企业生存和发展过程中始终遭遇的头等难题，如何化解中小企业发展过程中的资金瓶颈成为当前的一个重要课题。

中小企业主要分布在批发业、工业、零售业、商务服务业、建筑科研及技术服务业以及房地产业，上述行业占全部中小企业的8 3 %。

数据显示，中小企业运营情况呈现出销售下滑、成本趋升、毛利下降、融资需求和缺口加大等特点。中小企业一次资金需求量少，但资金需求频繁，导致融资成本高；一些银行开始主动提高中小企业贷款利率或成本，实现“以价补量”。目前银行利率表面上是基准上浮３０％，实际上各家银行通过变相收取管理费、咨询费、“扣存放贷”等方式，使利率上升至月息１.２％左右，超过原利率的１倍多。

大中型金融机构贷款难催生了民间借贷的盛行。然而，这种融资方式贷款成本巨大且风险高。一些中小企业坦言，一旦通过这种方式融资，企业经营风险极大。往年的民间融资利率在１０％至２０％，现在到了３０％以上，而且还在不断走高。 正如一家企业主所说：“小企业和大企业不同，一笔资金跟不上很快就会死。如今的高利息对小企业来说就像是‘吃鸦片’。不吃资金链就会断裂，吃了又会搞垮身体”。面对“合法的高利贷”，企业无所适从。

2.融资渠道不畅。中小企业主要融资渠道包括内源融资和外源融资。内源融资主要是企业的自我积累机制，通过本身的经营活动产生的盈余来进行融资，即利用自己所拥有的资金满足自身的资金需求，主要有企业的留存盈余、折旧准备金、固定资产变现的流动资金转移。因此，内源融资能力的大小取决于企业的利润水平、净资产规模等因素。内源融资对企业的资本形成具有原始性、低成本性和抗风险性等特点。

外源融资主要是指企业通过外部的借款或者投资者筹集资金，一般是通过金融中介的作用来实现的，主要有间接融资和直接融资。间接融资包括信用贷款、抵押贷款、担保贷款、贴现贷款、民间借贷、投资基金和风险投资等。由于信息不对称、风险和成本等原因，中小企业较难从银行贷款。直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的融资渠道，进入条件较高，很难解决众多中小企业的融资问题。

随着资金积累和配置体系的转变，中小企业筹资出现渠道多元化、来源社会化、行为市场化的趋势。但在整体上，资金供给渠道仍比较单一。一方面，社会资金大部分以居民储蓄形式进入银行，“间接融资为主，直接融资为辅”的格局没有变；另一方面，间接融资仍以信贷为主要形式，但由于中小企易受外部环境的影响，经营存在很多的不确定性和中小企业实物资产少且流动性差，负债能力有限以及中小企业信息透明度低，银行无法对企业信用状况做出客观的评估等原因，中小企业从银行贷款困难；直接融资则以股票市场为主，其他投融资渠道和手段即使有，规模也很有限，形不成有效补充。就中小企业而言，这一点尤为突出。

线上供应链金融概述

（一） 供应链金融的含义和原理

1.含义。供应链金融产生于1803 年，最早叫物流金融，是银行围绕相关行业中的核心企业，通过审查供应链，基于对供应链管理程度和核心企业实力的掌握，根据企业以货物销售回款自偿为风险控制基础，对其核心企业和上下游企业提供的融资、结算、风险管理等综合性金融服务方案。银行不再单纯看重企业的规模、固定资产、财务指标，也不再单独评估单个企业的状况，而是更加关注其交易对象和合作伙伴。Michael 和Hunoureux（2007）将供应链金融定义为：一种在核心企业主导的企业生态圈中，对资金的可得性和成本进行系统优化的过程。这种优化主要通过对供应链内的信息流进行归集、整合、打包和利用的过程，嵌入成本分析、成本管理和各类融资手段而实现。

2.原理。供应链金融是银行通过物流和资金流，实现动态风险管理的同时，系统化抢占行业市场。这意味着市场争夺将由一对一转变为一对多的“1+N”模式，即通过一个核心企业去链接N 个上下游的企业，其中“1”为核心企业，“N”即为其上游的供应商、下游的经销商和终端用户。

“1+N”构建起一个信用平台，起到了“增信”效果。把存货、订单、应收账款等潜在抵押品的价值挖掘出来，综合运用信用证等成熟金融工具，重新包装组合而构成新的金融产品。

将中小企业置于供应链之中考量其融资问题，是供应链金融的重要创新价值。核心企业“有组织”的融资安排，中小企业融资更快、成本更低。供应链中小企业成员的资金缺口，往往由于核心企业转移流动资金压力造成，比如核心企业向上游赊购或采购库存前移，向下游预付款销售或成品库存后移。现在，核心企业凭着很高的信用等级，将经过信用考察评估之后的成员中小企业推荐给银行，并且开放与成员企业的交易信息，有的核心企业更进一步给予银行必要的协助，以帮助中小企业获得融资，银行得以引入核心企业作为风险控制的重要变量之后，风险控制就更有把握了。

供应链金融，核心企业是中心，中小企业是最大的受益者，银行是其中的润滑剂，银行的资金或金融支持应该能够满足供应链上任何一家企业在任何一个时点上的任何一个需求，实质是面向中小企业的金融服务。供应链金融对银行、核心企业、中小企业、物流企业和仓储企业带来多方利好，形成整个供应链的良性循环。

（二）线上供应链金融的含义和原理

1.含义。线上供应链金融是指，通过银行服务平台与供应链协同电子商务平台、物流仓储管理平台无缝衔接，将供应链企业之间交易所引发的商流、资金流、物流展现在多方共用的网络平台之上，实现供应链服务和管理的整体电子化，为企业提供无纸化、标准化、便捷高效、低运营成本的金融服务。

2.原理。“线上供应链金融”，这一创新的在线服务平台，将物化的资金流转化为在线数据，可以无缝嵌入核心企业的电子商务平台，从而在线连接供应链核心企业、经销商、供应商、物流公司和银行，把供应链交易所引发的资金流、物流、信息流实时传输与展现在共同的数据平台上并可授权共享，银行从而在线提供电子银行服务，构建对企业客户全方位、全流程、多层次的线上服务体系。

上下游企业在银行有多少授信额度、还有多少库存、销量流转如何等，在网络平台上清晰罗列，一切都是可见的、实时的，并且可以授权共享。在线上供应链金融系统与核心企业电子商务平台对接之后，供应链企业即可在线下订单、签合约（包括贸易合约和授信合同）、选择融资与否、在线出账、支付结算和还款。

同时线上供应链金融系统还与物流公司对接，对于那些采用了动产与货权质押授信的客户，还可以在线办理抵/ 质押品入库、赎货，而物流监管公司则可以通过线上供应链金融系统实现全国各处分散监管驻点的统一管理，在线统计和管理抵/质押品，而且这些商品的信息（品名、规格和价格等）还可以从核心企业发货时自行取得，非常方便。

概括地讲，通过线上供应链金融的对接嵌入，供应链协同电子商务得以完整实现“商流—资金流—物流—信息流”的所有功能在线提供、在线使用，这种将金融功能无缝嵌入供应链实体经济流转流程的安排，对于供应链管理实践和电子商务的应用具有革新意义。它为供应链参与各方提供了一个多方协同共赢的平台，如图1 所示。

第一，核心企业可在线确认贸易背景，帮助经销商、供应商获得融资，实时了解上游发货情况、下游库存情况，有利于合理安排产供销进度，提升供应链管理效率；第二，经销商、供应商通过与核心客户的线上贸易往来，获得银行信用支持，并能够方便快捷地在线办理融资及还款手续；第三，物流企业可最大限度发挥协同效应，实现物流运输和质押监管管理的电子化；第四，银行可实时跟踪和监控整个供应链的商流、资金流、物流，及时掌握整条供应链的运转情况，从而进行融资决策和在线融资、支付结算服务，并可根据客户需要进一步提供账户管理、押品/保证金明细等业务往来信息咨询、现金管理等综合金融服务。

推进线上供应链金融中小企业融资存在的问题及分析

（一）基于企业网银提供的电子供应链金融服务无法实现协同管理

当前一些银行基于企业网银而提供的所谓电子供应链金融服务，不能解决线上供应链金融服务。供应链电子商务的协同管理，对供应链金融服务提出了全新的需求。首先，供应链电子商务，使得核心企业真正实现全国乃至全球一盘棋管理，整个链条的交易与办公无纸化在线高速实现，金融服务需要高速跨越时空，这种提速并非简单的企业网银所能解决。因为供应链涉及到核心企业、成员企业以及物流等多个主体，并且包括需求、生产、供应、物流等环节的信息实时传输与共享，远远超越了支付结算等一般金融服务，不仅要建立起多方衔接的渠道，更重要的是，需要根据供应链全程电子商务的实际，设计包括融资、支付结算和信息服务等在内的全面在线服务解决方案。在供应链电子商务新模式下，金融如何注入供应链，并在调整与优化“1+N”资金与信用结构、畅顺支付结算、促进链条贸易等方面全面在线提供服务解决方案。

（二）线上供应链金融协同加速但缺乏财务协同

金融危机的爆发加速了传统企业的电子商务化进程，同时也加速了供应链协同和供应链整体竞争的趋势。越来越多有远见的企业，开始依托电子商务平台，整合供应链以期增进供应链协同，但核心企业供应链管理理念的价值认同和理念，仍然存在重销售商、轻供应商，重自身利益、忽视供应链整体利益的现状。供应链往往基于企业个体利益最大化考量，而形成供应链伙伴之间“输赢”的博弈关系，比如核心企业向上游赊购或采购库存前移、向下游预付款销售或成品库存后移造成上下游成员企业的资金缺口，存在供应链结构失衡和合作短期化的倾向，供应链的资金流管理问题没有得到应有的重视，缺乏财务协同。

（三）缺乏协同线上供应链金融主体通行的语言

长期以来，供应链协同难以推进的一个重要障碍在于，供应链“1+N”成员企业之间，以及供应链与服务于供应链的各方协同主体（包括物流、银行、保险、行业信息服务机构等）之间，对于商品的识别难以统一，更谈不上多个行业、多个主体之间商品不同识别体系的编译、协同和实现数据化传输。

需要体系设计科学、编制规范，具有原创性、兼容性和广泛应用价值的标准编码，解决各个产业供应链上下游之间，以及供应链与物流、资金流、信息流等服务主体之间，对不同商品识别体系的兼容问题——“线上供应链金融标准商品编码体系”将成为协同供应链的数字化“世界语”，为供应链“商流- 资金流- 物流- 信息流”在各利益相关方的数据传输与信息共享创设基础条件。

加强线上供应链金融以促进中小企业融资的举措

（一）中小企业加强电子商务的发展

商务部专家指出“运用电子商务的中小企业生存状况远远好于运用传统模式的企业，在金融危机中，未运用电子商务的企业陷入困顿的比例高达84%，而运用电子商务类的企业陷入困顿的比例为16%”。供应链金融弥补了中小企业不能提供充足的抵押物及没有良好的财务管理的劣势，从银行获得相应的融资，帮助企业解决贷款难的问题，解决其资金问题。中小企业导入IT 系统，更深度地融入供应链和协同于供应链，可提高电子商务应用水平和持续发展能力，利用线上供应链金融融资的能力，以实现协同发展。

（二）核心企业加强供应链管理

核心企业通过供应链可使上游供应更稳定和持久，同时也通过供应链金融获得了一种金融资源，成为与上下游企业进行交易的砝码，有利于其可持续性发展；同时，供应链金融业务，能降低整个供应链的融资成本，进而降低核心企业的产品成本，将有利于供应商加大接收订单能力，经销商增加销售能力，核心企业也能逐步扩大产能和规模；还可以帮助企业进行物流与现金流管理、节约管理成本、提高管理水平，最终可促成供应链的良性循环。

供应链通过核心企业“1”与上下游企业“N”的合理分工，发挥各自的优势从而具有更高的生产效率。但供应链上各个企业之间信息流、物流和资金流的管理同时也变得更为复杂，这就要求核心企业具有较高的供应链管理水平。

供应链融资是银行依赖核心企业的信用，向整个供应链提供金融解决方案，实际上是将核心企业的融资能力转化为上下游企业的融资能力，提升上下游企业的信用级别。在这个过程中，核心企业与其上下游中小企业是信用捆绑关系。在融资工具向上下游延伸过程中，一旦核心企业信用出现风险，这种风险也必然会随着交易链条扩散到系统中的上下游企业，这就是通常所说的“牛鞭效应”（Bull Effect），进而影响供应链金融的安全性。可通过确保交易合同的真实性，完整信用的协作支撑和通过第三方物流来规避风险。

电子供应链融资通过与供应链核心企业的ERP 系统实时对接，将网络融资完全嵌入供应交易链当中，大大简化了传统供应链融资业务流程，提高了业务效率，实现了融资的自助化、便捷化和跨区域功能。在核心企业主导的“供应链协同电子商务平台+ 线上供应链金融系统”，中小企业享有的金融便利更加具有创新意义。

（三）银行实现供应链金融线上化与平台化发展

银行通过核心企业过滤客户，即通过一个优质客户带动，培育更多的优质客户，优化业务结构与客户结构，提高综合效益。可以通过供应链上企业物流、信息流、资金流的掌握，解决开展中小企业融资业务发展过程中信息不对称的问题，保证信息的及时性、准确性，大大降低授信业务的风险，为拓展市场和新客户提供支援，实现中小企业融资批量化，与企业协同发展，互利共赢。

“线上供应链金融”这一在线服务平台，将物化的资金流转化为在线数据，可以无缝在线嵌入核心企业的供应链电子商务平台，共享“1+N”供应链实时交易信息，从而在线连接供应链核心企业、经销商、供应商、物流公司和银行，把供应链交易所引发的资金流、物流、信息流实时传输与展现在共同的数据平台上并可授权共享，真正实现供应链“商流—物流—资金流—信息流”的在线整合，对整个供应链的协同、中小企业供应链融资和财务供应链优化有着革新性的贡献。银行从而在线提供电子银行服务，构建对企业客户全方位、全流程、多层次的线上服务体系。

线上供应链金融同时构筑了适应于多个行业“1+N”供应链客户，满足多方无缝对接、可视界面统一、信息实时共享等条件的电子作业平台。跨行业、多主体、全面服务功能的电子平台“无缝对接”之后，供应链相关各方通过系统嵌入，相互融入对方的日常运营操作中。

随着大数据时代的到来，谁能把握住大数据时代的先发优势，对数据加以有效地处理、分析、运用，谁将成为领跑者。银行应逐步实现电子化平台操作，逐步完成供应链金融业务由线下向线上转移，在线整合与衔接各方流程，建立商务、资金服务与物流服务衔接的工作通道，让融资“在线可得”；实现整合与共享银行、核心企业与上下游企业，以及物流伙伴之间割裂的分散信息，银行通过企业在平台上留下的“痕迹”信息，为企业整合所需信息提供增值服务，让供应链管理与服务“清晰可见”实现多方面协同，同时解决财务协同的短板；另外，以电子平台为基础，向多方位延伸，集核心企业、供应商、经销商、物流公司、银行、海关、软件服务提供商、大宗交易市场、政府采购为一体，实现平台化发展。

结论与展望

随着我国经济的发展，产业经济的竞争已经由企业之间的竞争转变为整体供应链之间的竞争，越来越多的企业通过改善上下游供应链关系，整合和优化供应链中的信息流、物流、资金流，以更加灵活有效地融资安排，降低企业的融资成本，进而降低整个产品成本，增加企业的核心竞争力。在核心企业主导的“供应链协同电子商务平台+线上供应链金融系统”中，中小企业享有的金融便利更加具有创新意义。

平安银行最近完成的一项对800 多家企业进行的供应链管理调查显示，企业对供应链协同趋势与可见性存在需求。数据显示，75% 的受访企业认为企业建立的上下游供应链体系需要合作共赢，无论是在产品和业务流程设计，还是在生产计划与预测，以及信息共享等方面需要开展广泛的合作和交流；有近70% 的受访企业希望能够借助网络技术和供应链管理系统，了解上游供应商的财务状况、库存和生产计划等信息，超过七成的企业也表达了希望获取下游经销商的财务状况、销售计划和库存等信息的诉求。线上供应链金融在我国有着巨大的市场潜力。

但中国企业无论在供应链管理组织、人才培养，还是供应链的可视化、风险管理及供应链金融等方面，与发达国家相比差距明显，需要在供应链管理层面进一步全面提升。供应链管理涉及企业内部采购、销售、财务、物流等多个职能部门，同时协同上游供应商与下游客户的决策与流程也跨越了企业的产权边界。如此复杂而重要的管理活动，需要顶层设计和管控。

按黛米卡（Demica ）公司提供的数据，进入21 世纪以来，发达国家供应链金融市场年平均成长率为10% 至30%，发展中国家为20% 至25%。基于经济全球化背景，以及我国中小企业融资难问题长期存在的市场条件下，我国企业在融入全球供应链的过程中，会伴随着兼并和重组不断发展壮大以及电子商务的发展。大力开展线上中小企业的产业集群供应链金融，在我国有着巨大的发展潜力和市场前景。