屈绍建等：区块链背景下订单转保理的供应链金融博弈模型

原文引用：屈绍建, 李帅. 区块链背景下订单转保理的供应链金融博弈模型[J]. 系统工程理论与实践, 2023, 43(12): 3570-3586.
作者单位：南京信息工程大学管理工程学院，安徽建筑大学经济与管理学院

摘要：将区块链应用于供应链金融可在一定程度上解决供应链末端中小微企业融资贵和融资难的问题. 在区块链背景下, 本文构建了由受资金约束的中小企业供应商、上层中小企业制造商和核心企业零售商组成的三级供应链金融博弈模型. 采用了订单转保理的融资模式, 首先, 构建了非合作订单转保理博弈模型分析了采用区块链前后供应链成员收益的变化, 得出采用区块链的成本阈值; 其次, 构建了订单转保理模式下合作博弈模型分析供应链成员达成不同联盟时的最优决策, 进一步借助Shapley值和目标规划对供应链总收益进行协调分配, 并进行对比分析; 最后, 提出相关政策建议.

关键词：区块链；供应链融资；Shapley值；目标规划；订单转保理

一、研究背景与意义

近年来, 我国小微经济体不断壮大, 逐渐成为我国经济社会发展的重要力量. 根据2018年世界银行发布的报告, 我国中小微企业潜在融资需求达4.4万亿美元, 融资供给仅2.5万亿美元, 潜在融资缺口高达1.9万亿美元, 缺口比重高达 43.18%. 中小企业融资难、融资贵问题已经成为国家发展的重大问题, 其主要原因是其经营活动不透明, 信息数据获取困难, 企业的资产状况难以掌握.

供应链金融作为针对中小企业的新型融资模式备受关注, 如：保理融资, 贸易信贷, 银行信贷, 第三方物流融资等. 大量的实践表明供应链金融不仅能破解中小微企业融资困境, 还能使供应链高效运转. 形成供应链成员与金融机构的多方共赢局面. 保理融资已成为助力中小企业破除融资壁垒的有效融资工具. 订单转保理融资是保理应用于中小企业后产生的“订单融资+保理融资”的产品组合, 2005年6月, 工行与沃尔玛合作, 针对沃尔玛上游的众多中小企业, 推出了《核心企业供应商融资解决方案》, 即订单转保理融资业务, 摆脱单纯依赖借款人自身信用的传统做法, 依托交易伙伴–沃尔玛公司优质的信用, 利用订单获得金融机构贷款, 将收到的应收账款转让给相应银行, 从而将“订单融资”转为“保理融资”, 对于银行而言, 降低贷款风险, 获得更高的收益. 对于中小企业来说, 有效克服中小企业前期资金匮乏、银企信息不对称等困难, 提高了供应链的资金周转速度.

区块链是一个开放、分布式的账本，它能够有效地、永久性地记录成员之间的交易。区块链技术的出现深刻地影响着全球的商业、组织、经济和社会。它呈现为可扩展的链式结构，每笔交易数据都会根据时间顺序被加密到区块中。区块链技术具有包括分布式数据库、对等传输、具有匿名性的透明性、记录的不可逆性和计算逻辑在内的一系列优点。区块链技术带来了一个全新的世界，所有形式的交易都被嵌入到数字代码中，并受到保护，避免被随意删除、篡改和修改的可能。

随着区块链技术的理论和应用的高速发展，大型零售商沃尔玛，与多家供应商合作，对产品的生产周期分析，以预估其对环境的影响程度。并且沃尔玛基于区块链技术建立了平台(VeChain)，由沃尔玛中国、维凯、普华永道(PwC)、内蒙古Kerchin牛业公司和中国连锁经营协会共同管理，通过区块链技术监管整条供应链的物流以及供应过程，覆盖23个产品线和100个不同类别的产品。将区块链技术引入到供应链中，供应链成员可以通过区块链分布式记账节点获取贸易信息、资金信息、信用记录及合同信息，达到数据可溯源和信息可共享。零售商可以在区块链上直接获取订单情况，不需要制造商提供订单证明，实现跨级担保，降低了受资金约束供应商的融资成本，提高了供应链的融资效率。上游供应商向金融机构提出贷款申请时，银行依据供应商自身的信用记录、交易记录和区块链上零售商传递的信用评级，提高了审核发放贷款的效率。

基于区块链技术自身所特有的特性，将区块链技术与供应链金融融合发展，可以提高中小微企业的融资效率。利用区块链技术的特点，供应链成员的优质信用可以有效的传递，有效的解决了传统融资过程中供应链成员信用不能有效传递等相关问题，从而让核心企业优质信用的作用在金融机构中发挥到极致，有利于链上成员信息有效的共享，不仅降低了链上受资金约束的中小企业的融资成本，进一步提高链上成员的资金的使用率，受惠于供应链上的受资金约束的中小企业，推动了区块链技术应用于供应链金融服务于广大受资金约束的实体中小微企业。因此，研究区块链技术应用于供应链金融具有重要的理论意义及现实意义。

二、主要内容

基于沃尔玛和京东的应用案例, 本文建立了区块链背景下订单转保理供应链金融博弈模型, 其中零售商为核心企业, 供应商为受资金约束的中小企业和上层中小企业的制造商, 零售商的信用通过区块链有效的传递, 为中小企业供应商提供信用担保, 并设定保理回报率. 首先, 通过非合作博弈探索了引入区块链的条件？若引入区块链, 是否可以为供应链金融成员创造更大的价值, 是否可以降低融资成本？其次, 通过合作博弈探讨了引入区块链后供应链成员达成不同程度的联盟对批发价、零售价及利润的影响程度？且采用合作博弈 Shapely 值和目标规划的协调机制，对比分析何种协调机制更有利于促进联盟的稳定，实现系统性能的帕累托优化?旨在为决策者在引入区块链下开展供应链金融提供定的决策依据和支持.

三、主要结论

（1）通过对比采用区块链前后供应链成员及系统的收益, 表明: 首先, 在区块链成本在一定范围内变动时, 供应链成员采用区块链不仅有效地降低了中小企业的融资成本, 而且带来更高的价值；当成本超出一定阈值时, 供应链成员及系统利润受到损害. 从自身利益出发, 供应链成员将拒绝引入区块链, 并不利于受资金约束的中小企业高效发展. 其次, 在产品信息收集方面努力程度越高的零售商可以扩大采用区块链所需的阈值, 并为供应链成员及系统创造更高收益. 但保理回报率对于区块链投资阈值没有影响. 因此, 这启示着供应链管理者和政府政策制定者: 引入区块链不仅使得交易信息、资金流等相关信息能够有效传递并降低中小企业融资成本, 还能让整个供应环节创造更多价值. 因此, 在实体经济间积极推广使用该技术是非常必要和有意义的. 同时也需要相应补贴政策来降低投资门槛以促进各参与方引入该技术.

(2) 利用区块链特性, 供应链成员在订单转保理融资模式达成不同联盟时的最优决策和收益进行对比分析, 进一步对比分析Shapley值和目标规划协调机制进行利润分配. 研究发现：随着加入联盟的成员增加, 批发价和零售价有所下降, 促进消费, 供应链成员及系统的利润在一定程度的上升. 进一步对比分析Shapley值和目标规划协调机制, 表明采用合作博弈的Shapley值协调机制进行利润分配, 不仅提高了供应链成员收益, 实现系统性能的帕累托优化. 因此, 供应链中的核心企业应提出公平合理的收益分配策略, 促使供应链成员愿意进行更高级别的合作.

(3) 通过对供应链影响因素的灵敏度分析, 可以发现：随着零售商收集信息努力程度的提高, 成员采用区块链的成本阈值将扩大, 且成员间联盟程度越高, 供应链成员收益越高. 供应链收益与区块链成本呈负相关关系. 随着保理回报率的增加, 供应链成员的批发价将有所上升, 却对零售价、区块链成本阈值和供应链系统收益不会产生影响. 因此, 为了使供应链金融系统持续平稳的发展, 政府应出台相关的政策, 给予采用区块链的供应链成员一定的资金补贴, 降低供应链成员在区块链成本方面的投资, 促进其引入区块链, 通过区块链信用的有效传递, 同等程度的信息收集努力, 将创造更高的价值, 且有效了提升消费者权益, 促进消费, 从而增加供应链系统的收益.

四、边际贡献与未来拓展

首先, 分析得出供应链成员采用区块链的成本阈值，不仅有效地降低了中小企业的融资成本, 而且带来更高的价值；当成本超出一定阈值时, 供应链成员及系统利润受到损害. 引入区块链不仅使得交易信息、资金流等相关信息能够有效传递并降低中小企业融资成本, 还能让整个供应环节创造更多价值. 因此, 在实体经济间积极推广使用该技术是非常必要和有意义的. 同时也需要相应补贴政策来降低投资门槛以促进各参与方引入该技术.

其次, 通过采用合作博弈 Shapely 值和目标规划的协调机制，对比分析何种协调机制更有利于促进联盟的稳定，实现系统性能的帕累托优化。旨在为决策者在引入区块链下开展供应链金融提供定的决策依据和支持.

本文是在一定假设的基础上完成, 且从供应链成员的收益方面考虑是否引入区块链, 并没有对区块链下供应链金融进行风险评估和供应链成员在引入区块链的信息披露程度等对供应链金融的影响, 在下一步的工作中, 将考虑在区块链下多级绿色供应链金融, 分析风险评估及信息披露程度对供应链金融的重要影响.